­　　中国经济网北京7月3日讯 2017年上半年告一段落，公募A股市场大、基金嘉实金收小盘股呈现分化局面，中考只主“漂亮50”行情演绎淋漓尽致，放榜港股取得了令人瞩目的动权成绩。银河证券数据显示，益基益超上半年，公募上证50和沪深300指数分别上涨 11.5%和10.78% ，基金嘉实金收中证500和创业板指数分别下跌2%和7.34%。中考只主

­　　根据银河证券数据统计，放榜全市场上半年有62只主动管理型基金的动权收益率超过20%，其中，益基益超嘉实基金旗下的公募嘉实新消费、嘉实新兴产业、基金嘉实金收嘉实全球互联网、中考只主嘉实优化红利、嘉实沪港深精选等五只基金上半年业绩超过20%；同时，嘉实旗下共有22只基金上半年收益率突破了10%，这样的成绩在大型基金公司中处于领先地位。

­　　三产品卡位股基前十

­　　上半年绩优基金主要集中在沪港深、消费和QDII三大主线上，沪港深基金受益于互联互通机制下港股的飙升，消费类基金受益于以白马蓝筹为代表的“漂亮50”行情，而QDII基金则得益于美股的上涨，这三大主线上，嘉实基金均表现优异。

­　　银河证券数据显示，上半年，嘉实旗下有5只基金的收益率超过20%，嘉实新消费、嘉实新兴产业、嘉实全球互联网（美元份额）、嘉实优化红利和嘉实沪港深精选上半年业绩分别为26.92%、25.8%、25.77%、25.56%和24.46%。

­　　回顾上半年基金业绩排名，嘉实新消费、嘉实新兴产业和嘉实沪港深精选三只股票型基金长期占据同类基金前十的位置。银河证券数据显示，上半年，嘉实沪港深精选在128只标准股票型基金中排在第6名，嘉实新消费和嘉实新兴产业在“其他行业股票型基金”中排名第2名和第3名。继续放大视角，嘉实环保低碳、嘉实医疗保健也分别以11.5%和11.3%的业绩排在同类基金前1/3行列，嘉实主动权益基金的投研实力可见一斑。

­　　嘉实新消费基金经理谭丽在接受记者采访时表示，在下一阶段，预计“贴标签”式的投资会逐渐弱化，业绩将成为决定股价波动的核心，“我们会谨慎对待主题投资，但如果一定要面对当前热点主题的话，投资价值应该会逐渐落实到公司的基本面等要素上，我们仍会保持密切跟踪、挑选优质股票。”

­　　沪港深基金3.0版的旗舰产品——嘉实沪港深精选是上半年名副其实的明星基金，嘉实沪港深精选基金经理张金涛看好港股未来三到四年的投资机会，他认为，在这一过程中可能会伴随阶段性的调整或者波动，属于正常市场现象。

­　　“现阶段依然可以逢低介入优质港股个股，决定港股走势的核心因素还是企业盈利和增量资金，这两点并没有发生改变。”张金涛认为，港股内在逻辑没有改变，市场调整过后，依然可以适当增加仓位配置。

­　　白马行情有望继续演绎

­　　嘉实旗下的QDII基金和偏股混合型基金也表现抢眼。

­　　银河证券数据显示，截至6月29日，嘉实全球互联网（美元份额）以25.77%的业绩在QDII股票型基金中排在第一位。

­　　嘉实全球互联网基金经理张丹华长期看好科技领域发展前景，他认为，科技类资产已经成为全球最大的资产类别，“在经济增速放缓的背景下，科技公司提高效率创造价值，将带来大幅度业绩超预期的可能；目前科技类企业的估值在历史估值中枢略偏上位置，风险收益比较合适。”

­　　偏股混合型基金方面，嘉实优化红利今年上半年取得了25.56%的业绩，在342只同类基金中排在第7位，基金经理季文华也同时管理着嘉实新兴产业。

­　　接受记者采访时季文华认为，从中期看，上证综指将仍然维持窄幅震荡，一方面在流动性偏紧、金融监管趋严、经济下行等因素的作用下，限制了市场的上行空间；另一方面，白马抱团和大盘整体估值水平不高的局面，将使得市场的下行幅度也相对有限。

­　　目前，市场对于A股的激辩主要在于：价值投资是否正在回归？继上半年A股演绎“漂亮50”行情后，下半年市场风格如何切换？

­　　“A股价值回归大幕的拉开将持续很久，尽管过程中有些个股会出现超涨，但不意味着基于基本面的谨慎投资的趋势会改变，恰恰相反，我仍然认为刚刚开始。”谭丽表示，价值与成长并不矛盾、无需刻意区分，押注赛道的时代已经过去，主动管理的最大附加值是找到能够持续滚雪球的选手，“回到短期来看，我们认为A股市场比较容易走到极致，不排除价值投资风格出现极端超涨，这种趋势若形成将较难逆转。”

­　　在季文华看来，中短期白马蓝筹仍将主导市场行情，不排除龙头个股在抱团趋势下提前完成估值切换；然而，成长股仍然面临绝对估值较高、外延模式受阻、监管约束加强等因素压制，短期内暂不具备转换条件。

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